面对全球经济复杂局势，企业如何应势而动、顺势而为？

“美国通胀会引发全球通胀危机吗？”“这轮通胀是暂时的，还是长期现象？”“通胀背后还隐藏着哪些黑天鹅？”4月15日，“木兰思享会”在京举行，经济学家、万博新经济研究院院长滕泰博士分享了他对于全球经济形势的判断，以及宏观经济下企业转型的看法。

联想集团高级副总裁乔健，IDG资本合伙人余进，字节跳动副总编辑、北京区总裁曲冰，安永大中华区战略与发展主管合伙人谢佳扬，生命滙创始人、董事长陈力，沱沱工社创始人、董事长董敏，盖娅互娱执行总裁严红琳参加了活动，并与滕泰博士进行了深入交流。分享会后，《中国企业家》杂志社社长钟云华、副社长张静、副总编辑何伊凡、木兰汇秘书长李玉娜与木兰们一起畅谈了木兰汇的发展。

滕泰博士是新供给主义经济学和软价值理论的提出者，全国工商联智库委员，著有《新财富论》《民富论》《新供给经济学》《软财富》《全球通胀与衰退》等著作。

滕泰博士的分享主要从“全球经济的两个关键词”、“中国经济深度转型”，以及“软价值创造与企业创新转型”三个维度展开。

滕泰认为，全球经济呈现两大关键词，一是全球通胀，一是大分化。

“全球大通胀将是长期现象。”得出这一结论的根据主要来自5个方面：

第一，全球经济将为从2008年美国次贷危机以来的货币超发“买单”。

从2008年次贷危机以来，美国资产负债表持续扩张近8倍，其中与2020年新冠疫情暴发前相比，又扩张了一倍。滕泰认为，13年来货币超发没有造成美国通胀的主要原因是，超发的货币被房地产和股市吸收。而现在美国的股市和房地产已经成为“地上河”，吸纳不了再多的货币。

美国、欧洲超发货币没有带来通胀的另一个重要原因在于，中国制造业过剩产能（全球工业品的输出）平抑了超发的货币。当2016年中国开始去产能进程后，超发的货币将另寻出路。

现在，美国的通胀就是在为十多年超发的货币“买单”，并且“全球经济将迎来3~5年的高通胀时代”。从“单位产能货币供应链”这一指标来看，美国至少需要3~5年的时间来吸纳过去13年累计的超发货币。

第二，全球能源结构转型使能源原材料价格上涨成为长期现象。

滕泰认为，在双碳全球议题，以及俄乌战争的推动和促发下，全球能源结构正面临转型，原材料价格的上涨对下游产业的影响越来越大。拿某石化下游产业举例，过去从原油到下游中间有5~10个环节，即使石油价格上涨20%，平均每个环节吸收2%的涨幅，对下游影响也不明显。但中游垄断程度加大后上游价格上涨，中间环节不但吸收消化不了，有的还加倍上涨。这种情况下，让下游的中小企业牺牲利润保证市场份额的路子，走不了太长。

第三，从人工工资的角度，涨工资与通胀的螺旋上升关系也将长期存在。

“在美国和欧洲，他们的劳动者报酬总额占GDP的比例超过50%，劳动者工资的上涨会造成明显的物价上涨；而物价上涨本身又会带来劳动者加薪要求，加薪再会推高通胀。”滕泰说。

第四，逆全球趋势下，供应链脱钩，导致贸易成本叠加到物价上。随着行业竞争减弱，垄断程度提高，涨价顺势而成。

“现在，美国8.5%的通胀率，创下了41年来的新高。美国股市13年涨了5倍，这种情况下，美联储一旦操作不慎引发股市崩盘或房地产危机，就会导致经济衰退”，滕泰提醒，“通胀‘黑犀牛’背后还有经济衰退这只‘黑天鹅’，不能不防。”

全球经济呈现的另一个特点就是——大分化。

滕泰以美国为例，30年来，美国经济分化明显。

首先是产业的分化，少数产业高速发展，传统产业停滞不前。电子信息、文娱产业、制药、金融行业等引领增长，很多美国传统制造业、服务业是美国这30年经济发展的旁观者。

其次是区域的分化。美国新兴产业集中在少数地区，而原来承托重工业的美国中部地区在沦为“铁锈带”，并没有从全球化和新经济发展中获益。

第三是收入的分化。“如果增长的是少数产业经济、少数地区，那经济拉动的参与人口也是少数的。也因此，美国的中产阶级占比从最高峰的70%下降到50%。”滕泰说。

“企业家在讨论内部商业经营问题之前，要首先看看我们所处的时代。”滕泰说，过去40年中国的增长机会是由城镇化、工业化带来的，而现在这两大引擎开始放缓。因此，企业家们应该思考哪些大势变了，需要转变哪些经营理念。

首先，从投资驱动变为消费驱动。

“投资驱动经济是工业化和城镇化阶段的特定现象。”滕泰说，未来5年，10年，甚至更长时间，我国投资占GDP比重将要从现在的45%下降到20%~21%，这对于企业家来讲意味着，跟固定资产投资相关的行业会慢慢变“小”，未来经济增长的机会一定在消费。“消费的机会，是新消费，不是老消费。靠新供给创造新需求，新能源汽车、电子信息产品、服务业等等，都有机会。”

其次，服务业的增长空间。

“工业促进了农业的进步，服务业促进了工业的进步。”滕泰认为，包括研发设计、品牌、流量、体验等在内的服务业，可以通过创新应用场景、创造新供给满足新需求，带来经济增长。

“从供给角度看，中国经济增长点主要来自服务业。美国非物质经济占比80%，中国占比50%，未来有很大的增长空间，同时也是吸纳就业的重点。”滕泰说。

当下，正从物质创造财富走向非物质创造价值的时代。

滕泰是软价值理论的提出者。他认为，财富的源泉可以是物质的，也有非物质的，非物质创造的价值就是软价值，“比如手机，软件的价值占80%，硬件的价值占20%。软价值创造的源泉不是自然资源，而是人的创造性思维，人们对美好的追求是无限的，而人的创造性思维也是无限的。”滕泰认为，新时期企业实现成功创新升级的关键，不是再用供给过剩的老产品来满足基本物质需求，而是用软价值来创造新需求。

那么，如何创造软价值？滕泰总结出几种方式：研发、场景、体验、流量、创新商业模式等。

首先，企业要明确，研发不是成本中心，而是利润中心，研发创造价值。传统企业要敢于研发，舍得投入研发，善于把握研发有效投入的规律。

第二种创造软价值的方式是“场景”。场景是什么？“场景是消费模式，甚至是生产模式。”创新一个场景就是创造一个市场，场景创新可以改变我们的生活方式，创造新需求。

第三种创造软价值的方式是“体验”。“体验，是人们内心的改变，认知的变化。”消费升级过程中，人们追求的是文化潮流，如果产品能够顺应文化潮流，就可以提升人们的体验价值。因此，体验价值，不在产品，而在产品之外。

“软价值创造的商业模式跟传统的工业、农业不一样。软价值的实现路径是曲折的。比如先创造流量，然后兑现流量的价值；先创造场景，再去实现场景价值；先创造一个IP，再兑现IP的价值等等。”滕泰认为，每一种价值实现的方法都对应着一种商业模式，一个企业要有软价值创造的理念，通过激发人的创造性，用新供给满足新需求，找到新的增长路径。

木兰们与滕泰博士还就流量价值、产业趋势等话题进行了交流。在国际国内双循环新发展格局下，企业家们不仅要关注全球经济形势，还要了解背后的逻辑，以及暗藏的机遇与风险。这期“木兰思享会”提供了新的视野和角度，分析经济现象，把握经济规律，进而明确企业经营发展的方向，相信木兰们可以从中找到笃定与灵感。